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NNM库存50指数

本期(4月15日):NNM库存50指数为24.70,同比上期31.29指数下降了21.06%,从数据上看,铜、锌、铅、镍等品种库存量基本维持不变,铝品种出库量较大,从上期4.23下降到1.6,降幅较为明显。


铜:本期铜品种库存量略有增加,从上期指数的6.74增长为7.32,增长幅度为8.6%,主要原因是辽宁省生产企业复工复产基本恢复,下游需求有所增加导致。国外疫情严重的一些国家中,铜的需求端占比较大。如:欧洲占全球需求的18%,美国占比约为8%,日韩分别占比为4.9%、3.4%,而且国外强刺激措施也有限。欧美、日韩等核心疫区铜消费占比约35%,与国内消费占比相当,且考虑到疫情控制有效性弱于国内,对消费的负面影响及对全球产业链冲击更严重,铜价是经济的晴雨表,短期内海外疫情未发生拐点前,全球经济将持续低迷。假期临近,市场对持货较谨慎,基本以刚需为主,实际消费平平。国内基础设施建设加码,对金属需求有所提振,但海外需求颓势难改,将抑制相关企业的铜消耗量,全球经济不确定性仍大,铜价上方仍存压力。

铝:本期铝品种库存指数降低明显,主要是受疫情影响,公路运输未有明显改善,导致入库量有所减少,下游企业复工生产需求增加,库存铝锭存在集中出货情况。据国家统计局数据,2020年1-2月,我国十种有色金属产量为935.4万吨,同比增长2.2%。其中,原铝产量584.7万吨,同比增长2.4%;氧化铝产量1045.1万吨,同比下降13.0%;铝材产量590.6万吨,同比下降12.5%。受国外疫情爆发影响,叠加原油暴跌,市场恐慌情绪蔓延,期货市场金属板块松动,继白银暴跌之后,有色板块大幅向下。基于资本市场恐慌情绪、市场悲观需求预期,铝价大幅下移。

铅:铅市场去库存是因为节后再生铅复产慢导致的供需错配,而再生铅受制于疫情管制及利润因素无法放量。随着国内全面复产复工的推进,前期限制再生铅瓶颈因素废铅酸蓄电池回收难的问题也将随着经济活动流动加快而改善,铅价反弹而废铅酸电池价格滞涨,再生铅利润快速上升并超过500元。预计在原料改善及利润刺激下,供应恢复将快于需求回升,再生复产后供应提升有较大空间。二季度铅市场仍然处于季节性淡季,当前铅酸电池开工提升空间较为有限。同时,由于疫情或成本因素,铅市场供应节奏受扰,这将造成阶段性供需错配,使得铅价表现相对坚挺。随着国内复产复工进度加快后,再生铅原料瓶颈因素将解除,由于消费后劲不足,供应回升空间将大于需求,我们仍延续对铅市场后期偏悲观的看法,预期铅价重心仍将下移。

锌:本期库存锌锭指数为5.56,同比上期5.58持平,基本保证出入库量平衡,与4月初相比锌锭价格已有小幅上涨。3月30日,工信部副部长辛国斌在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,当前制造业复工复产呈现出有序推进、积极向好的态势。截至3月28日,全国规模以上工业企业平均开工率为98.6%,人员平均复岗率为89.9%,中小企业复工率已达到76%。3月份以来日均升幅在1个百分点左右,开工步伐明显加快。近期下游企业开工恢复开工增加,对锌锭需求有所回暖,锌市行情回暖,锌价有上涨动力。但由于锌加工费居高不下,锌锭供给充足,锌价上涨动力不足。新冠肺炎疫情成为2020年最大的“黑天鹅”事件,使全球经济遭受剧烈冲击。海外疫情处于加速暴发期,由于新增人数不断攀升,全球一些国家不得不推行封国封城的举措来控制疫情,经济活动下降直接带来需求的直线下降。

镍:本期市场内镍品种出库基本保持在平稳状态,库存量波动不大,近期镍价也有小幅上涨。近期镍供应端受到疫情影响有所加重,菲律宾禁令升级,菲律宾总统表示倾向于将封锁措施延长至4月30日,北苏里高地区已于4月1日开始暂停所有采矿及生产加工,PGMC、TMC、HMC等镍矿商自愿暂停4月采矿及出口业务。当前国内主流镍铁厂备有的镍矿库存仍可支撑1-3月,部分中小型镍铁厂镍矿原料库存紧缺,虽然国内镍铁厂大部分亏损,但多数镍铁厂计划全部消化完镍矿库存后再考虑停产事宜。三月下旬不锈钢库存得到一定的消化,当前库存压力有所缓解,但受全球疫情扩散影响,不锈钢海外市场出口订单缩减,当前不锈钢市场依然处于供大于求格局,不锈钢价格弱势运行。


                (以上指数的数据采集以月度为周期(上月16日至当月15日的库存变化)

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